原题目:“吊牌之王”南极电商又跌停!A股明星公募睿远基金或被套

文 | 杨万里

被媒体称为“吊牌之王”的南极电商又遭到空头攻击。

1月12日,南极电商再次跌停,股价创下近11个月新低。截至午间收盘,南极电商股价为9.23元,总市值为226.6亿元。

股价连续下跌背后,或许两点原因有关。一方面,南极电商卷入了财务造假风波;另一方面,南极电商的轻资产商业模式受到争议。

随着股价连续下跌,机构们持股市值呈现不同水平缩水。甚至,明星公募基金睿远基金可能被套。然而,北上资金却逆市加仓,持股比例超8%。

“过山车”行情

南极电商从去年年初至今,上演了一波“过山车”行情。

K线数据显示,南极电商自2020年2月4日创下9元阶段低点后,股价便开端了一波拉升,最高涨至24.41元,最高涨幅达171%。

但从去年7月下旬开端,南极电商股价便步入了下跌通道。粗略盘算,从去年高点至今,在半年时光内,南极电商股价跌幅超60%,总市值蒸发超370亿元,已经腰斩。

南极电商K线走势

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南极电商曾是市场看好的白马股,股价突然暴跌,产生了什么?

一方面,南极电商卷入了财务造假风波。

2019年的一份券商研报指控“某某电商”涉嫌应用资金体外循环进行财务舞弊重新被热传。这份研报内容提出了6个疑点,分辨是“净利润非常高而无显明壁垒、无显明的竞争对手、非常轻资产的运营模式、财务数据质量差(应收账款)、经营范围翻倍增加的同时员工数量降落、供给商和客户高度重叠”。当时市场猜测,这份研报质疑的对象就是南极电商。

例如,南极电商应收账款占营收比例较高。公开数据显示,2015年-2019年,南极电商的应收账款余额占当年营收比重分辨为72%、59%、52%、22%、20%。有审计方面人士称,依据电商的模式来看,一般都是平台下单,商家收款后再发货,高应收占比确切比拟有疑问。

此外,南极电商前五大客户和前五大供给商高度重叠。有服装相干上市企业人士指出,大部分供给商应当不会去自己售货。

另一方面,南极电商的轻资产商业模式受到争议。截至2020年前三季度,南极电商固定资产仅为793万元,同期的账面货币资金为19.89亿元;公司总资产为58.83亿元,净资产为53.01亿元。不难发明,南极电商一直坚持着“轻资产”运营。

南极电商的生意模式是收取品牌服务费,即剥离生产端和销售端的自营环节,只卖吊牌。

不过,吊牌生意也有不足,例如南极电商旗下授权品牌多次被曝光呈现货品德量问题。据媒体报道,南极人在2018年1年内,几乎每个月都登上国度质监部门以及花费者协会黑名单。

另外,有市场人士表现,淘宝修正了流量分配机制(以搜索为主的方法改为信息流推送为主),这种流量机制不利于南极电商。

明星公募或被套

南极电商股价连续下跌,机构们很“吃亏”。

三季度数据显示(6月30日至9月30日期间),有93只基金、3只社保基金以及、香港中央结算有限公司(深股通,北上资金)持有其股票。

而据南极电商1月7日最新披露的前十大股东名单显示,呈现了明星公募基金--睿远成长价值混杂型证券投资基金(简称:“睿远基金”)的身影。从2021年开市以来,南极电商股价跌幅超30%。如果睿远基金至今没有卖出,或许已经呈现亏损。

再看其它公募基金,去年三季度,汇添富蓝筹稳健机动配置混杂型证券投资基金加仓了约490万股,持股比例为1.64%。目前,该基金持股比例减少至1.47%。

再看社保基金,去年三季度,社保基金四二三组合加仓了约360万股,持股比例为1.84%。目前,该基金持股比例减少至1.65%。

另外,泰康人寿保险有限义务公司-投连-多策略优选是去年三季度新进入前十大流通股东的机构(持股比例为1.89%),目前持股比例晋升至1.93%。从K线数据看,这家机构持仓成本大约在17元以上,如果至今没有卖出,其持股市值或浮亏超40%。

与中小投资者恐慌抛售相反,北上资金却不断逆市加仓。截至1月11日,深股通持有南极电商约1.65亿股,持股比例为8.46%。而去年三季度,深股通持股比例不到6%。北上资金到底是看好南极电商困境反转还是补仓,也有待察看。

南极电商此前一度发布回购,但从二级市场表示看,后果一般。南极电商何时能走出低谷,我们将持续坚持关注!返回搜狐,查看更多

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